Q&A

Hier möchte ich die Gelegenheit nutzen und häufig gestellte Fragen zu meiner Anlagestrategie oder allgemein zum wikifolio zu beantworten

Warum sollten Sie gerade in eines der beiden von mir verwalteten wikifolio Musterdepots investieren?

  • Durch meine praktischen Erfahrungen im Aktienresearch bei der GBC AG sowie beim Bankhaus Lampe habe ich gelernt, wie man Unternehmensprognosen erstellt und Unternehmen bewertet. Hierzu nutze ich bei nahezu all meinen Bewertungen ein DCF-Model und erstelle somit zu fast allen Unternehmen eigene Prognosen. Um eine bestmögliche Einschätzung zum Unternehmen zu bekommen und möglichst alle Informationen in meinen Schätzungen sowie meinem Model zu integrieren, telefoniere ich regelmäßig mit den IR-Managern der Unternehmen oder auch den Unternehmensvorständen selber und lasse mir dadurch wichtige Sachverhalte oder Unklarheiten erläutern. Ebenso besuche ich reglmäßig Kapitalmarktkonferenzen wie die Münchener Kapitalmarktkonferenz, die Prior Konferenz, die DVFA Konferenz sowie das Eigenkapitalforum, um hierbei auch neue Unternehmen kennen zu lernen sowie die Gelegenheit zu nutzen das persönliche Gespräch mit den Vorständen zu suchen. Profitieren somit auch Sie an diesem umfassenden Wissen, der investierten Zeit, der Erfahrung, der zur Verfügung gestellten Informationen sowie dem Feingefühl für aussichtsreiche Aktien aus dem Nebenwertebereich über ein Investment in das wikifolio "Chancen suchen und finden" oder "Top Pics of the Year", dass Sie so bei keinem anderen wikifolio sowie bei nahezu keinem anderen Fonds in dieser Form erhalten.

 

Wie ist die Anlagestrategie im wikifolio Musterdepot "Chancen suchen und finden"?

  • In diesem wikifolio Musterdepot soll in aussichtsreiche Nebenwerte/SmallCaps (<500 Mio. € Marktkapitalisierung) aus dem Dach-Raum investiert werden. Die Unternehmen sollen dabei bestmöglich zukünftig steigende Umsätze, steigende Ergebnismargen und hohe Kapitalrenditen aufweisen. 

 

Warum sind Nebenwerte so attraktiv?

  • Nebenwerte werden von der Vielzahl an Marktteilnehmern, aber auch Analysten nicht wahrgenommen bzw. sind für diese aufgrund ihrer nur niedrigen Marktkapitalisierung uninteressant.Daher bieten sich hierbei Informationsassymetrien, da es neben den Veröffentlichungen durch die Unternehmen (z.B. Geschäftsbericht, ggf. Präsentationen) nur wenig zusätzliche Informationen für Investoren gibt -> Investoren müssen sich somit selber die Arbeit machen um das Unternehmen zu bewerten bzw. die Aussichten einzuschätzen.

 

Wie lange werden die Aktien im wikifolio Musterdepot "Chancen suchen und finden" gehalten?

  • Grundsätzlich wird im Portfolio ein mittel- und langfristiger Ansatz verfolgt. Das heißt, dass die Aktien über mehrere Monate bis Jahre gehalten werden sollen, um an der operativen Entwicklung des Unternehmens entsprechend zu partizipieren. Bei kurzfristigen Trades kann die Haltedauer auch lediglich wenige Tage oder Wochen betragen.

 

Wie werden die Unternehmen ausgesucht?

  • Ich habe zahlreiche Unternehmen aus dem Bereich der Nebenwerte/SmallCaps auf der regelmäßigen Watchlist bzw. die ich beobachte. Somit versuche ich mir über eine möglichst große Anzahl an Aktiengesellschaften eine Meinung zu bilden und schaue mir die Firmen näher an, die ich für aussichtsreich erachte und erstelle im Rahmen dessen ein Bewertungsmodell. Hierbei wird insbesondere auf ein nachhaltiges Umsatzwachstum, steigende Ergebnismargen (EBITDA & EBIT) sowie hohe Kapitalrenditen (ROCE & ROE) geachtet. Im Rahmen dessen lese ich sehr viele Unternehmensnachrichten, Geschäftst- und Quartalsberichte, Börsenzeitschriften, Beiträge aus Börsenforen, höre mir Präsentationen auf Investorenkonferenzen an und tausche mich regelmäßig mit Marktakteuren aus, um auch auf neue, interessante Investmentideen zu stoßen.

 

Wie werden die Unternehmen bewertet?

  • Die im wikifolio enthaltenen Unternehmen, die mittel- und langfristig gehalten werden sollen werden nahezu alle mittels eines eigenen DCF-Modells (inkl. eigener Schätzungen) bewertet und einer tiefrgeifenden Analse unterzogen. Damit einhergehend ermittle ich für jede Aktie im Depot auf Grundlage eigener Schätzungen bzw. Prognosen ein eigenes Kursziel. Lediglich bei kurzfristigen Trades kann es vorkommen, dass hierzei kein eigenes Bewertungsmodell besteht.

 

Welche Rolle spielen Dividenden im wikifolio Musterdepot "Chancen suchen und finden"

  • In der Titelauswahl spielen Dividenden grundsätzlich keine ausschlaggebende Rolle, sie dienen jedoch dazu, um ein Investment unter Umständen zusätzlich attraktiv zu machen und bieten somit in der Regel ein weiteres Kaufargument.

 

Nach welchen Kriterien wird eine Aktie aus dem wikifolio Musterdepot verkauft?

  • Grundsätzlich sollen Aktien im wikifolio Musterdepot über einen längeren Zeitraum gehalten werden. Hierbei dient insbesondere das selber ermittelte Kursziel als wichtige Orientierung. Sollte es somit dazu kommen, dass ein Wert den fairen Wert erreicht oder gar überschreitet wird das Kursziel nochmals überprüft und bei keinem weiteren Potenzial die Position reduziert oder vollständig verkauft. Allerdings kann eine Position auch noch im Portfolio verbleiben, wenn aufgrund anstehender Nachrichten dadurch ein weiterer Kursanstieg erwartet wird. Bei kurzfristigen Trades ist insbesondere das Tradingziel sowie der Zeitraum einer Kursentwicklung entscheidend. Sollte sich dagegen eine Aktie unerwartet über einen längeren Zeitpunkt nicht wie erhofft entwickeln, wird diese durch einen aussichtsreicheren Wert ersetzt.

 

Wie viele Aktien sollen im wikifolio Musterdepot gehalten werden?

  • Grundsätzlich wird eine Anzahl Aktien zwischen 10-15 angestrebt, wobei keine einzelne Position mit >20% gewichtet sein soll.

 

Wonach richtet sich die Gewichtung im wikifolio Musterdepot?

  • Für die Gewichtung gibt es grundsätzlich kein festes Regelwerk. Diese richtet sich zum einen nach dem Chance-/Risiko-Verhältnis der Aktie, dem Kurspotenzial, der Liquidität der Aktie, der Marktkapitalisierung sowie meiner individuellen EInschätzung welche Gewichtung angemessen bzw. sinnvoll erscheint.

 

Wie hoch ist die jährliche Zielrendite im wikifolio Musterdepot?

  • Es wird angestrebt, jährlich eine Rendite von >10% zu erzielen und dabei um >5% Punkte besser als der Markt (DAX & CDAX) abzuschneiden.

 

Nutzen Sie Stopp-Loss Absicherungen?

  • Nein im wikifolio Musterdepot werden grundsätzlich keine Stopp-Loss genutzt, da dies dazu führen kann, dass Positionen ungewollt verkauft werden, obwohl man den Wert für weiter aussichtsreich erachtet. Hinzu kommt, dass mit steigendem Volumen Stopp-Loss wenig Sinn ergeben, da es zum einen dazu führt, dass auf einmal ein großes Volumen in den Markt kommt, wodurch der Aktienkurs zusätzlich unter Druck geraten würde und es folglich damit sehr wahrscheinlich unmöglich wäre, die Position in der gewünschten Größenordnung zu verkaufen. Stopp-Loss werden daher von großen Investoren grundsätzlich aus diesem Grund nicht genutzt.

 

Werden Absicherungen (z.B. Short Zertifikate) genutzt?

  • Nein. Im wikifolio Musterdepot werden ausschließlich Aktien gehandelt.

 

Wie sieht Ihr Risiko-Management aus?

  • Ich verfolge bei meinem Investitionsstil einen mikroökonomischen Ansatz. Das heißt, dass ich mich allen Voran auf die Unternehmensspezifischen Entwicklungen bzw. Aussichten konzentriere und damit ein sogenanntes Stock-Picking betreibe. Allerdings müssen hierbei dennoch auch die makroökonimischen Rahmenbedingungen stimmen. So lange dies gegeben ist und es nach wie vor aussichtsreiche Aktien im Bereich der Nebenwerte/Smallcaps gibt, wodurch sich entsprechende Chancen bieten, wird die Investitionsquote sehr hoch bleiben, um die sich bietenden Chancen auch zu nutzen. Sollten sich jedoch das Umfeld entsprechend ändern wird die Cash-Quote erhöht und folglich die Investitionsquote reduziert, um das Rückschlagspotenzial und das Risiko zu reduzieren.

 

Warum kommt es immer wieder zu kleineren Verkäufen im wikifolio Musterdepot?

  • Dies ist auf folgenen Umstand zurück zuführen: Die Zertifikategebühr wie auch die Performance-Gebühr, die sich täglich berechnen, werden von der Liquidität im Portfolio abgezogen. Ist das wikifolio Musterdepot voll investiert, entsteht somit über die Zeit ein negativer Cash-Bestand, der dann aber wieder ausgeglichen werden muss. Dies wird über kleine Teilverkäufe reguliert. Mit der operativen Entwicklung des Unternehmens bzw. der Bewertung der Aktien steht dies jedoch in keinem Zusammenhang.

 

Wie hoch sind die Gebühren im wikifolio Zertifikat "Chancen suchen und finden"?

  • Hierbei gibt es zwei Arten von Gebühren
  • 1. ) 0,95% Zertifikategebühr p.a. die an wikifolio.com fließen
  • 2. ) 5% Performance-Gebühr -> hiervon erhalte ich 50%

 

Halten Sie selber Anteile am wikifolio Zertifikat "Chancen suchen und finden"?

  • Ja, ich bin bereits seit Mitte 2015 mit >5.000€ im wikifolio Zertifikat investiert und daher entsprechend auch zusätzlich an einem Erfolg des Portfolios interessiert. Zudem möchte ich damit aber auch mein Vertrauen in die Strategie und Vorgehensweise zeigen. Damit hat das wikifolio auch den "Real Money" Status erhalten.

 

Fallen im wikifolio Musterdepot Transaktionskosten an?

  • Nein, innerhalb des wikifolio Musterdepots fallen keinerlei Transaktionskosten an, sodass das Portfolio jederzeit ohne das Anfallen von Kosten umgeschichtet werden kann. Im Vergleich zum Privatdepot ergibt sich somit dauerhaft ein finanzieller Vorteil durch keinerlei Kosten und dem damit verbundenen Vorteil, immer wieder 100% des Kapitals reinvestieren zu können. Anders gesagt: Die Rendite wird nicht durch Transaktionskosten reduziert.

 

Müssen Gewinne im wikifolio Musterdepot versteuert werden?

  • Nein, Gewinne die innerhalb des wikifolio Musterdepots erzielt werden, sind komplett Steuerfrei. Lediglich die Gewinne die Sie mit dem wikifolio-Zertifikat erzielen, unterliegen der Kapitalertragssteuer (25%). Damit ergeben sich innerhalb des wikifolio Musterdepots steuerliche Vorteile, wodurch sich höhere Renditen für den Anleger/Investor im Sinne des Zinseszinseffekts erzielen lassen.

 

Müssen Dividenden im wikifolio Musterdepot versteuert werden?

  • Ja, Dividenden werden seit Anfang 2017 auch im wikifolio Musterdepot besteuert, allerdings mit einem reduzierten Steuersatz von 15%. Privatanleger zahlen in Deutschland dagegen 25% (Kapitalertragsteuer) auf Dividenden.

 

Wie ist Ihre generelle Einschätzung zum Aktienmarkt?

  • Meines Erachtens sind die derzeitigen Rahmenbedingungen für den Aktienmarkt unverändert gut. Zwar dauert der aktuelle Börsenaufschwung bereits mehrere Jahre an, wenngleich die makroökonomischen Voraussetzungen nach wie vor sehr gut sind. Zum einen wächst sowohl die deutsche Wirtschaft mit fast 2%, die Weltwirtschaft mit >3% p.a., zum anderen bietet das derzeit niedrige Zinsumfeld sowohl für Konsumenten wie auch Unternehmen eine gute Basis um Investitionen zu tätigen und damit die Wirtschaft wiederum anzustoßen. Auf Ebene der Unternehmen sollte dies folglich zu höheren Umsätzen und Gewinnen führen, die einerseits reinvestiert und andererseits ausgeschütten werden können. Dazu kommt der immer noch günstige Wechselkurs vom Euro gegenüber dem Dollar, wodurch deutsche Unternehmen profitieren. Insbesondere aber bleiben die fehlenden Anlagealternativen für Investoren einer der Haupttreiber für den Aktienmarkt, da Anleihen kaum noch Renditen erwirtschaften und Immobilien weniger flexibel gehandelt werden können. Dies folgt auch dazu, dass durch das niedrige Zinsniveau auch höhere Bewertungen bzw. Aktienkurse zu rechtfertigen sind, da die Anlagealternativen kaum vorhanden sind. Daher sind auch Vergleiche mit der Vergangenheit (z.B. historisches KGV) meines Erachtens nicht zielführend, weil das aktuell niedrige Zinsumfeld in dieser Form bislang einmalig ist. Zudem bilden solche Daten lediglich Durchschnittswerte, sodass aktuelle Entwicklungen (makro- wie mikroökonomisch) grundsätzlich lediglich eine geringe Berücksichtigung finden. Historische Auswertungen zeigen, dass man insbesondere mit einem langfristigen Ansatz mit Aktien Geld verdient. So hat das deutsche Aktieninstitut in seinem jährlichen Aktiendreieck ermittelt, dass ein Investor in den vergangenen 5 Jahren im DAX eine durchschnittliche Rendite von 10,8%, in den vergangenen 10 Jahren eine jährliche Rendite i.H.v. 5,7% erzielt hat. Somit konnten Anleger in den vergangenen 5 Jahren eine Gesamtrendite von knapp 67%, in den vergangenen 10 Jahren von knapp 74% erzielen. Hierbei zeigt sich, wie attraktiv Aktien bei einem entsprechend längeren Zeitraum sind.